Trên bình diện quốc tế, tình hình kinh tế toàn cầu năm 2025 đối mặt với nhiều bất ổn. Sự gia tăng rõ rệt của chủ nghĩa bảo hộ thương mại, thể hiện qua các chính sách thuế quan ngày càng cứng rắn từ chính quyền Mỹ (đặc biệt dưới thời ông Trump), cùng với căng thẳng từ các xung đột địa chính trị, đang tạo ra môi trường kém thuận lợi cho thương mại và phục hồi kinh tế toàn cầu.

Trong nước, Chính phủ Trung Quốc đã phản ứng bằng việc triển khai một loạt chính sách kích thích kinh tế quyết liệt kể từ cuối tháng 9 năm 2024. Những chính sách này được xác định là "tài khóa tích cực hơn" và "tiền tệ nới lỏng vừa phải", với mục tiêu trọng tâm là mở rộng nhu cầu nội địa, đặc biệt là thúc đẩy tiêu dùng. Quy mô của gói kích thích là đáng kể, thể hiện qua việc tăng tỷ lệ thâm hụt ngân sách và lượng phát hành trái phiếu ở mức cao kỷ lục. Các tín hiệu ban đầu trong Quý I/2025 khá tích cực, với chỉ số PMI cải thiện và tăng trưởng kinh tế vượt kỳ vọng (dự kiến trên 5%), tạo nền tảng hỗ trợ cho thị trường thép trong trung và dài hạn thông qua tăng trưởng nhu cầu.

Trong bối cảnh nguồn cung nguyên liệu đầu vào khá dồi dào, giá thép hiện tại chủ yếu chịu sự chi phối của quan hệ cung - cầu. Do nhu cầu sau Tết Nguyên đán tăng chậm, nguồn cung trở thành yếu tố quyết định. Tuy nhiên, chính sách tiếp tục kiểm soát sản lượng thép thô của chính phủ (ghi nhận sản lượng tháng 4 tăng nhẹ so với tháng trước nhưng vẫn chịu sự điều chỉnh chung về kiểm soát sản lượng) được kỳ vọng sẽ hỗ trợ giá thép về dài hạn bằng cách hạn chế áp lực từ phía cung dư thừa.

Về tồn kho, tình hình khá phức tạp: tồn kho tại các doanh nghiệp trọng điểm đầu tháng 4 tăng so với tháng 3, nhưng tồn kho xã hội lại giảm trong cùng giai đoạn. Dù tồn kho xã hội hiện thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm 2024, việc nó tăng so với đầu năm 2025 và xu hướng trái chiều giữa các loại tồn kho cho thấy bức tranh cung cầu chưa hoàn toàn rõ ràng, chưa tạo ra áp lực hay hỗ trợ giá đủ mạnh từ khía cạnh tồn kho.

Thách thức lớn nhất hiện nay đối với ngành thép Trung Quốc là thị trường xuất khẩu. Năm 2025, áp lực từ các vụ kiện chống bán phá giá từ năm 2024 đang bước vào giai đoạn xét xử trọng tâm. Nghiêm trọng hơn, chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt là mức thuế tăng vọt lên tới 125% (bao gồm cả các mức thuế cũ), đang đe dọa nghiêm trọng hoạt động xuất khẩu sang các thị trường trọng điểm như Hàn Quốc, Việt Nam, Ấn Độ. Môi trường thương mại toàn cầu phức tạp đòi hỏi ngành thép phải điều chỉnh chiến lược.

Tuy nhiên, ngành thép nhận được sự hỗ trợ từ cơ chế quản lý nội ngành. Chính sách mới ban hành vào tháng 4/2025 nhằm ngăn chặn cạnh tranh không lành mạnh bằng cách bán phá giá dưới chi phí sản xuất sẽ là yếu tố quan trọng giúp ổn định giá thép trên thị trường nội địa và bảo vệ lợi nhuận cho các doanh nghiệp trong bối cảnh giá thép có xu hướng thấp kéo dài.

Giá thép trong giai đoạn tới dự kiến sẽ chịu sự giằng co giữa các lực đối lập. Gói kích thích kinh tế vĩ mô của Trung Quốc và chính sách kiểm soát sản lượng cùng cơ chế chống bán phá giá nội địa tạo nền tảng hỗ trợ và có khả năng giúp giá thép duy trì sự ổn định hoặc hạn chế đà giảm. Tuy nhiên, áp lực từ môi trường xuất khẩu khắc nghiệt (vụ kiện, thuế quan rất cao) và sự phục hồi nhu cầu nội địa chưa bứt phá (thể hiện qua tồn kho và tốc độ tăng trưởng nhu cầu sau Tết) vẫn là những rủi ro đáng kể, có thể kìm hãm đà tăng.

Do đó, dự báo giá thép trong thời gian tới có khả năng sẽ biến động trong một biên độ nhất định, với xu hướng có thể duy trì sự ổn định hoặc chịu áp lực giảm nhẹ, tùy thuộc vào tốc độ thực tế của phục hồi nhu cầu nội địa và diễn biến của các căng thẳng thương mại quốc tế. Khả năng tăng giá mạnh sẽ bị hạn chế bởi những áp lực từ bên ngoài và sự thận trọng của thị trường.